記者 樊旭

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)教授許小年日前表示，此次新冠疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退周期一定超過2008年全球金融危機，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)要看年底的情況。在全球抗疫過程中，企業(yè)唯一要做的就是收縮。

3月26日，許小年在中歐校友會分享會上演講時說，全球化的今天，中國經(jīng)濟已離不開世界?！叭蛞咔橐惶觳唤Y(jié)束，我們就沒訂單，工人沒有工資就沒有消費。后半段我們跑不了，要陪著全球走完防疫的全程。世界經(jīng)濟恢復(fù)正常，中國才能正常。”

他預(yù)計，今年一季度中國經(jīng)濟負(fù)增長是定局。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月，固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售品總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值同比均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的下滑，投資和社消下跌幅度更是超過20%。

如何應(yīng)對，許小年認(rèn)為，從短期來看，并沒有什么辦法，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)要看年底的情況。他指出，在全球抗疫過程中，企業(yè)唯一要做的就是要收縮。財政政策上要學(xué)習(xí)別國，救中小企業(yè)。

“企業(yè)還在就有希望。一旦倒閉了就會很困難，企業(yè)沒有十幾年功夫是站不住的。中小企業(yè)占城鎮(zhèn)就業(yè)80%，保住他們就是保住社會穩(wěn)定?！彼f。

長期來看，許小年認(rèn)為，從根本上講還是要保護私有產(chǎn)權(quán)，放松管制，全面減稅。

針對新基建能否成為新經(jīng)濟增長點的問題，許小年表示，30萬億、50萬億的錢從何而來？目前財政要減稅，已經(jīng)很緊張。銀行貸款有債務(wù)風(fēng)險。有錢為什么不直接給企業(yè)和老百姓，而去搞短期不見效益的項目，邏輯有問題?！?/span>

從全球來看，許小年認(rèn)為，出現(xiàn)1930年代大蕭條的概率不大。他指出，大蕭條時，美國國民經(jīng)濟中的幾大板塊：企業(yè)部門、金融部門、家庭部門，資產(chǎn)負(fù)債表全部被破壞，市場發(fā)生恐慌拋售，引起流動性緊張，銀行倒閉。但當(dāng)下美聯(lián)儲無限量化寬松釋放流動性，銀行體系健康，家庭負(fù)債表完好，“只要美國金融不出事情，就不會有大的影響”。

問答環(huán)節(jié)

問：中國會變成資本避風(fēng)港嗎？

許小年：中國難以獨善其身，全世界都沒有避風(fēng)港。但這不是說中國沒有投資機會，中國市場和美國市場很多公司有吸引力。比如傳統(tǒng)的日用品公司，過去估值30倍，現(xiàn)在12倍可以買。我個人不太喜歡按區(qū)域和行業(yè)，還是看公司的基本面。幾個跌停板就有機會出來了。現(xiàn)在不管中國美國已經(jīng)有很多公司有投資機會了。需要把握一個關(guān)鍵點：這些企業(yè)有足夠的現(xiàn)金儲備可以熬過疫情。做投資不要看行業(yè)，看企業(yè)。

問：如何看待中國房地產(chǎn)市場？

許小年：沒研究房地產(chǎn)，回答不了。房地產(chǎn)市場是個非常地方化的市場，不能談中國的房地產(chǎn)市場，能談北京市朝陽區(qū)CBD房地產(chǎn)。我經(jīng)常講海底撈，餐飲業(yè)這么大打擊，還是70多倍市盈率。這不分行業(yè)，建議做投資不看行業(yè)看企業(yè)。

問：如何看待人民幣？

許小年：長期看人民幣要貶值，發(fā)行量的原因。所以從基本面分析告訴我長期趨勢，短期看不了。

問：美聯(lián)儲沒有犯錯，中國央行做的怎么樣？

許小年：減存款利息是老百姓手里拿錢。中國金融體系還沒有太大問題，沒有很多壞賬。這個時候拉大息差，50個基點的息差夠不夠核銷破產(chǎn)企業(yè)帶來的壞賬？金融體系的穩(wěn)健性，我認(rèn)為國內(nèi)流動性沒啥問題，主要還是取決于資產(chǎn)質(zhì)量。盯住壞賬是關(guān)鍵。

問：全球化觀點，疫情結(jié)束后產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)會否成為選擇？不一定短期，中長期會發(fā)生嗎？

許小年：不是說疫情后調(diào)整，是一直都在調(diào)整的，從來沒有停止過。我們做企業(yè)的都知道，選擇性價比最佳供應(yīng)商，評選淘汰。各國經(jīng)濟發(fā)展不同階段，變化永遠(yuǎn)是進行時。我不認(rèn)為疫情會有什么特別的影響，調(diào)整不是因為疫情，難道下次武漢還是始發(fā)地？我調(diào)整意大利供應(yīng)商，也沒有替代品?。ㄎ鞣献樱?。

問：能推薦幾本書嗎？

許小年：我一時半會想不起來，讀讀世界史吧。

問：中國經(jīng)濟中長期的發(fā)展趨勢是怎樣的？

許小年：從中長期看，中國經(jīng)濟告別高速增長，在很長時間內(nèi)會在中低位運行。

對于經(jīng)濟形勢的判斷，我們要搞清楚一件事，為什么近年來中國經(jīng)濟下行？因為工業(yè)化的紅利吃完了。改革開放之后中國進入工業(yè)化階段，從農(nóng)業(yè)國轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國需要資本積累，資本積累靠投資，強勁的投資拉動下，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了兩位數(shù)的高速增長。大約以2008年金融危機為分界，中國經(jīng)濟的增長很快下降到6%~7%，表面看是因為金融危機的外部沖擊，實際情況是本來就應(yīng)該下一個臺階了，工業(yè)化已經(jīng)完成，資本積累和投資高增長期結(jié)束了。

中國不再是個農(nóng)業(yè)大國，改革開放前80%的人口住在農(nóng)村，到2019年末，我國常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60.6%。1980年代我們還是一個短缺經(jīng)濟，彩電、洗衣機等家用電器買不到，企業(yè)建個廠，產(chǎn)品不愁賣，現(xiàn)在賣不動了，市場飽和，產(chǎn)能全面過剩。中國已經(jīng)從農(nóng)業(yè)國成為了第一大家電生產(chǎn)國、第一大鋼鐵生產(chǎn)國、第一大汽車生產(chǎn)國、第一大手機生產(chǎn)國。這些“第一”背后是產(chǎn)能過?！覀儾蝗碑a(chǎn)能了，不缺廠房、機器設(shè)備，中國已形成了比較完整和成熟的工業(yè)經(jīng)濟體系。

沒有工業(yè)化時期的投資拉動，經(jīng)濟增速下降不是很正常的事情嗎？而且，即使經(jīng)濟增速只有“5”或者“6”，又有什么關(guān)系呢？依然是世界上增長速度最高的國家，起碼是最高的之一。因此，對于經(jīng)濟增速的下行不必過于緊張，討論?！?”還是保“5”沒什么意義，就是降到3%又怎么樣？反正我是不關(guān)心，應(yīng)該關(guān)心的是增長的質(zhì)量，關(guān)心企業(yè)的健康。

問：你怎么看待一些新零售初創(chuàng)企業(yè)的失?。苛硗?，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“無人零售”還僅僅停留在技術(shù)應(yīng)用層面，沒有回歸零售的本質(zhì)。你認(rèn)同這個觀點嗎？

許小年：新零售和舊零售都是零售。新零售無非是使用了一些新的工具，它并不是一個新的零售行業(yè)，并沒有產(chǎn)生新的商業(yè)規(guī)律。不管在零售行業(yè)中使用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)，或者其他技術(shù)，它依然是零售業(yè)，依然服從零售業(yè)的本質(zhì)和規(guī)律。

因此，想做零售業(yè)的年輕人，首先要理解零售業(yè)，在理解零售業(yè)的基礎(chǔ)之上，思考如何運用新技術(shù)提高零售業(yè)的效率。如果不理解零售業(yè)，那么失敗的可能性就非常大。不幸的是，一些創(chuàng)業(yè)者以為技術(shù)可以改變一切，他們熱衷于這樣那樣的新理論，例如曾經(jīng)風(fēng)靡一時的“長尾理論”，結(jié)果在市場上走了彎路，栽了跟頭。

理解零售業(yè)的本質(zhì)圍繞兩大維度，第一，為客戶提供高性價比的產(chǎn)品，第二，為客戶提供豐富的購物體驗。如果不理解這兩個維度，做零售業(yè)就很有可能失敗。新舊零售的本質(zhì)都是這兩個維度，當(dāng)然不止這兩個方面，但是這兩個維度是最基本的。特別是在中國的環(huán)境中，為客戶提供高性價比的產(chǎn)品和商品尤為重要。

第一條是最重要的。新零售也好，舊零售也罷，不管用什么手段，最終還是要落到高性價比的產(chǎn)品上。否則，做零售業(yè)就可能失敗。如果一個零售平臺單純追求月活用戶數(shù)、日活用戶數(shù)，追求規(guī)模的擴張速度，而忽略了零售業(yè)的本質(zhì)是為客戶提供高性價比產(chǎn)品，那失敗的可能性是非常大的。

零售行業(yè)要回到產(chǎn)品、回到客戶體驗，離開這兩條都有可能失敗。如果不聚焦這兩條去談規(guī)模、談速度，那么失敗的可能性非常大。因為它偏離了零售業(yè)的本質(zhì)。零售業(yè)的本質(zhì)不是規(guī)模，不是速度。規(guī)模和速度是本質(zhì)所決定的表象。只要有了高性價比的產(chǎn)品，規(guī)模自然就有了，速度自然就上去了，靠補貼是沒有用的。

問：你覺得零售業(yè)未來發(fā)展的難點在哪里？

許小年：因為零售業(yè)是一個進入壁壘比較低的行業(yè)，也就是門檻比較低的行業(yè)，對于零售商來說，零售業(yè)未來發(fā)展的難點在于做護城河、做城墻。所以，零售業(yè)的零售商面臨的一個難題是什么呢？就是零售商們很難決定價格。零售行業(yè)是一個紅海市場。因為進入壁壘低，誰都能進來。開一個街邊小店，幾十萬就可以開了，進入壁壘很低，又沒有什么技術(shù)含量。因此，在價格上，零售商很少有定價權(quán)。

那零售商最大的挑戰(zhàn)是什么？在價格由市場決定的情況下，零售商品在市場上一般不具有一定的不可替代性。一些零售商品不像蘋果手機，大家曾經(jīng)都抱怨蘋果手機的定價太高了。但是目前市場上就蘋果一家這種款式。五六個月以后，華為、三星他們才會推出相似功能的手機。因此今天想要這一款產(chǎn)品，你必須接受蘋果手機的價格，這是因為蘋果手機目前在市場上具有一定的不可替代性。

所以，做研發(fā)、提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，實際上是為了提高進入壁壘，在市場上創(chuàng)造一定的不可替代性，創(chuàng)造不可替代性的目的是為了獲得定價權(quán)。對于零售行業(yè)的普通商品，零售商沒有定價權(quán)。去超市買豬肉，但凡給貴5毛錢，顧客就走了。這是因為零售行業(yè)的普通商品沒有辦法區(qū)分自己、互相區(qū)分。零售業(yè)的大部分商品，都是可以或者很容易被替代的，因此零售商沒有定價權(quán)。

沒有定價權(quán)，零售商最大的挑戰(zhàn)是什么？那就是如何降低和控制零售業(yè)各項操作環(huán)節(jié)中的成本。零售業(yè)大致可以分解為三個環(huán)節(jié)：采購、分撿配送、交貨。例如在采購環(huán)節(jié)，對零售商來說，要降低成本就要想方設(shè)法地提高采購批量，形成規(guī)模效益。規(guī)模效益取決于成本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的總成本由固定成本和可變成本組成。固定成本的比重越大，規(guī)模效益越好。對于零售商來說，采購批量越大，獲得的進價越低，成本越低，毛利率越高。

問：你覺得未來機器人代替人工是一件好事還是一件壞事？

許小年：我不認(rèn)為AI技術(shù)會很快地進入到各行業(yè)，并取代大量的人工。去年我禁止學(xué)生談AI，今年我禁止學(xué)生談區(qū)塊鏈。為什么？因為我不懂，而且我99%的學(xué)生都不懂。

AI是以數(shù)字化為基礎(chǔ)的，但是目前數(shù)字化都沒做到，AI就無從談起。我在我的課堂上就只探討商業(yè)的本質(zhì)。我希望大家在創(chuàng)業(yè)時，不要追逐市場熱點。企業(yè)的存在是為了給客戶創(chuàng)造價值。思考商業(yè)的本質(zhì)，也就是思考如何為客戶創(chuàng)造價值。不為客戶創(chuàng)造價值，企業(yè)就沒有價值，就不可能賺錢。企業(yè)賺的錢是客戶對它創(chuàng)造的價值的認(rèn)可，這是常識。

問：所以你也不覺得像AI、區(qū)塊鏈這種技術(shù)是未來發(fā)展的方向或者是風(fēng)口嗎？

許小年：我不敢說，但是我堅決反對風(fēng)口。做企業(yè)不是找風(fēng)口，做企業(yè)是為了給客戶創(chuàng)造價值。為客戶創(chuàng)造了價值，企業(yè)才能賺到錢。所以做企業(yè)要回歸商業(yè)本質(zhì)，回歸常識。沒有價值創(chuàng)造，錢從哪里來？

在什么情況下要用到AI？當(dāng)企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化以后，企業(yè)的每一臺機床每天都在產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)，每一個人每天產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)，企業(yè)的物流、企業(yè)的資金流等巨量數(shù)據(jù)達(dá)到海量、天量級。這時，傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)處理方法已經(jīng)沒有辦法來解決問題了，才用AI。AI和大數(shù)據(jù)是分不開的。沒有數(shù)據(jù)，AI無從談起。

例如AlphaGo，不是它的程序設(shè)計師非常聰明，把世界圍棋冠軍打敗了。AlphaGo把世界圍棋冠軍打敗了，是因為AlphaGo讀取了天量的數(shù)據(jù)，讀取了幾萬張、幾十萬張的棋譜，最后通過大數(shù)據(jù)分析總結(jié)出下棋的策略。所以它是站在幾千個、幾萬個圍棋高手的肩膀上，通過大數(shù)據(jù)的分析，才找到了打敗世界圍棋冠軍李世石的方法。

面對的是幾千個世界高手，李世石怎么可能打得過？AlphaGo并不聰明，但是AlphaGo高效率，它可以高效地處理數(shù)據(jù)。有大量數(shù)據(jù)，AlphaGo才能夠獲得一些智慧，才能從高手的下棋的策略中總結(jié)分析出一套戰(zhàn)法。沒有大數(shù)據(jù)，AlphaGo什么都不是。

問：你覺得未來企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的難度在哪？

許小年：傳統(tǒng)思維是企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一個比較大的束縛。對于企業(yè)來說，最好的方法還是學(xué)習(xí)。通過學(xué)習(xí)國際上和國內(nèi)的一些數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功案例，來思考自己企業(yè)的問題。

其實數(shù)字化的原理是很簡單的，但是人一旦形成一種習(xí)慣思維之后，就很難跳出自己的思維定式。我看到一些企業(yè)簡單的數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式，它在工廠所有的零件貼一個二維碼，每個零件用掃描槍掃描，然后加工屏幕上顯示出這個零件的加工工藝。加工后再把這個零件丟到一個貼有二維碼的箱子里。

這么簡單的數(shù)字化，它實現(xiàn)了對零件質(zhì)量保障的跟蹤，機床利用率的統(tǒng)計優(yōu)化以及零件物料的調(diào)配。另外，還幫助企業(yè)節(jié)省了成本，提高了人員的效率，提高了客戶體驗度?？蛻艏庸さ臇|西全程都可以追溯。因此企業(yè)想要完成數(shù)字化的轉(zhuǎn)型就要進行認(rèn)知和思維上的一個轉(zhuǎn)變，學(xué)習(xí)新的技術(shù)，思考自己的痛點問題。